![\"\"](\"\/sites\/default\/files\/GUILLERMO_ARTHUR_1.jpg\")
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Chile est\u00e1 envejeciendo. Seg\u00fan los resultados del censo 2012, hab\u00eda 2,4 millones de chilenos de 60 a\u00f1os o m\u00e1s, lo que equivale al 14% de la poblaci\u00f3n. Eso es superior al 11% del 2002. Junto con las menores tasas de nacimiento, el desarrollo econ\u00f3mico del pa\u00eds y la mejor atenci\u00f3n de salud significa que la gente est\u00e1 viviendo m\u00e1s. De hecho, la expectativa de vida a la edad de jubilaci\u00f3n es ahora 30% m\u00e1s alta de lo que era hace 30 a\u00f1os. Pero la gran pregunta es \u00bfc\u00f3mo se van a mantener los chilenos en su vejez?<\/P>
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Tomemos como ejemplo a Mar\u00eda Luz Navarette, quien tiene 63 a\u00f1os de edad. Trabaj\u00f3 31 a\u00f1os en la administraci\u00f3n p\u00fablica de Chile, pero desde que se jubil\u00f3 en el 2010 ha recibido una pensi\u00f3n de 456.000 pesos chilenos al mes (cerca de US$950), lo que corresponde al 40% de su sueldo antes de jubilarse.<\/P>
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\u201cMi pensi\u00f3n no es suficiente para cubrir los gastos de mi casa o mi seguro de salud\u201d, se queja.<\/P>
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Pero Mar\u00eda Luz, quien es vicepresidenta de la reci\u00e9n formada Asociaci\u00f3n Nacional de Pensionados del Sistema Privado de pensiones (ANAPEC) de Chile, est\u00e1 comparativamente bien. Miles de sus compatriotas -hombres y mujeres- pueden esperar una pensi\u00f3n que los coloca apenas por sobre la l\u00ednea de la pobreza.<\/P>
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En virtud del sistema privado de pensiones de Chile, que se introdujo en el a\u00f1o 1981 para reemplazar el sistema estatal de reparto, las personas son responsables de ahorrar para su vejez. Los trabajadores deben pagar un 10% obligatorio de su renta mensual antes de impuestos a una cuenta de ahorro individual que es administrada por las Administradoras de Fondos de Pensiones de Chile (AFP).<\/P>
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Las AFP han obtenido un rendimiento sobre la inversi\u00f3n del 8,7% anual promedio desde 1981 y el sistema ha acumulado un total de US$168.000 millones -equivalente a dos tercios del PIB de Chile- a nombre de cerca de 5 millones de chilenos. Mientras los sistemas estatales de pensiones han arrastrado a los pa\u00edses en Europa y otras zonas a la ruina financiera, el sistema de Chile ha hecho lo contrario al ayudar a impulsar el desarrollo econ\u00f3mico del pa\u00eds.<\/P>
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Pero est\u00e1 fallando en un aspecto importante: no est\u00e1 generando el tama\u00f1o de pensiones que se esperaba en un principio. \u201cLas pensiones no son tan altas como quisi\u00e9ramos, hemos tomado algunas medidas pero se requieren cambios adicionales al sistema\u201d, dice Solange Bernstein, quien encabeza la Superintendencia de Pensiones de Chile, que regula a las AFP.<\/P>
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Seg\u00fan cifras de la Superintendencia, la pensi\u00f3n promedio recibida en enero por cerca de un mill\u00f3n de chilenos bajo el nuevo sistema fue de poco menos de 179.000 pesos chilenos, lo que es levemente inferior al salario m\u00ednimo.<\/P>
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Como un promedio, la cifra es ligeramente enga\u00f1osa porque incluye a todos los jubilados incluidos quienes cotizaron solo una o dos veces en su vida, afirma Guillermo Arthur, presidente de la Asociaci\u00f3n de AFP.<\/P>
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\u201cHay muchos trabajadores en Chile que han cotizado muy poco y uno no puede esperar una buena pensi\u00f3n si no ahorra\u201d, sentencia.<\/P>
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A\u00fan as\u00ed, pensionados como Mar\u00eda Luz que ahorraron a consciencia durante 30 a\u00f1os se sienten defraudados por el sistema. Navarrete afirma que la tasa de reemplazo -su pensi\u00f3n como porcentaje de su salario- es mucho menor que el 70% que se prometi\u00f3 a los afiliados en un comienzo.<\/P>
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Arthur admite que hay un problema y se\u00f1ala que las AFP est\u00e1n estudiando posibles reformas. Parte del problema es que los chilenos est\u00e1n viviendo m\u00e1s. Pero tambi\u00e9n est\u00e1n ganando mayores sueldos, subraya Arthur, lo que significa que necesitan ahorrar m\u00e1s para jubilarse con un est\u00e1ndar de vida comparable.<\/P>
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Se han hecho algunos cambios. El Gobierno anterior de la presidenta Michelle Bachelet hizo de la reforma de pensiones una prioridad y, en el 2008, promulg\u00f3 una reforma basada en las propuestas de la Comisi\u00f3n Marcel, un grupo de expertos liderado por el economista chileno Mario Marcel. La reforma intent\u00f3 fortalecer el pilar de solidaridad del sistema de pensiones e incrementar los subsidios estatales para las pensiones de grupos vulnerables tales como las mujeres y los trabajadores de bajos ingresos.<\/P>
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En virtud de la reforma, a todos los chilenos se les garantiza una pensi\u00f3n m\u00ednima de US$160 al mes. Las mujeres tambi\u00e9n pueden acceder a una pensi\u00f3n subsidiada por el Estado, conocida como bono por hijo, que se entrega seg\u00fan la cantidad de hijos que hayan tenido. Asimismo la reforma introdujo un subsidio para equiparar las cotizaciones de pensiones de los trabajadores de bajos ingresos.<\/P>
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\u201cUno de los objetivos clave de la reforma, que fue evitar la pobreza en la vejez, se ha cumplido en gran parte\u201d, sostiene Mario Marcel. \u201cComo resultado, cientos de miles de personas est\u00e1n recibiendo pensiones que no habr\u00edan recibido bajo la antigua normativa\u201d.<\/P>
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A\u00fan es pronto para evaluar el impacto de la reforma, comenta Marcel, dado que el sistema no alcanzar\u00e1 la madurez hasta el 2025. Ah\u00ed es cuando la primera generaci\u00f3n de chilenos se jubilar\u00e1 bajo el sistema \u201csolo\u201d de cotizaciones a diferencia de la combinaci\u00f3n de \u201cbonos de reconocimiento\u201d del antiguo sistema estatal y ahorros privados. Pero se pueden sacar algunas conclusiones tempranas.![\"\"](\"\/sites\/default\/files\/MARIO_MARCEL_1_2.jpg\")
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Limbo de Pensiones<\/STRONG><\/P> Primero que todo, la reforma no resolvi\u00f3 el problema de la informalidad en el mercado laboral de Chile. Las cotizaciones de pensiones son obligatorias para los trabajadores asalariados, pero no para los trabajadores independientes y para quienes trabajan de manera informal, los que corresponden a cerca de un cuarto de todos los trabajadores chilenos.<\/P> \u201cLos problemas est\u00e1n m\u00e1s en el mercado laboral que en el sistema de pensiones\u201d, se\u00f1ala Cecilia Cifuentes, economista del centro de estudios santiaguino Libertad y Desarrollo. \u201cEs dif\u00edcil para el sistema de pensiones entregar pensiones a personas que no ahorran\u201d.<\/P> Eso cambiar\u00e1 en el 2015 cuando ser\u00e1 obligatorio cotizar para todos los trabajadores, incluidos los trabajadores independientes. No obstante, incluso los chilenos con empleo a menudo tienen interrupciones en las cotizaciones -conocidas como \u201clagunas\u201d- debido a per\u00edodos de desempleo, estudios, trabajo independiente o maternidad, destaca Cifuentes.<\/P> Los j\u00f3venes y las mujeres son particularmente vulnerables debido a su precaria situaci\u00f3n de empleo y, aunque la reforma del 2008 ha ayudado, se necesitan m\u00e1s reformas, sostiene.<\/P> En el corto plazo, una opci\u00f3n es fortalecer el pilar de solidaridad. Por ejemplo, el Estado podr\u00eda subsidiar las pensiones de los desempleados y otros que no pudieron cotizar de manera regular durante per\u00edodos de su vida laboral como por ejemplo aquellos que hac\u00edan su servicio militar, indica Marcel.<\/P> Otra opci\u00f3n es una pensi\u00f3n plana para todo el mundo. El problema es que el monto de la pensi\u00f3n b\u00e1sica de Chile se reduce gradualmente a medida que el monto de su pensi\u00f3n autofinanciada aumenta, lo que crea un incentivo perverso para no ahorrar. Una pensi\u00f3n plana similar a la pensi\u00f3n \u201cuniversal\u201d del Reino Unido resolver\u00eda este problema, argumenta David Blake, director del Pensions Institute de Reino Unido, quien recientemente visit\u00f3 Chile para participar en un seminario. \u201cEsto proporcionar\u00eda un piso para todos sin distinci\u00f3n y eliminar\u00eda cualquier desincentivo para cotizar\u201d, comenta. \u201cEsto resolver\u00eda una serie de problemas y tendr\u00eda un efecto inmediato\u201d.<\/P> En su momento, la Comisi\u00f3n Marcel consider\u00f3 que dicha pensi\u00f3n universal ser\u00eda muy costosa. \u201cEso era entonces, pero ahora Chile podr\u00eda costear un sistema as\u00ed\u201d, dice Marcel.<\/P> Ayudar a que los Trabajadores Se Ayuden<\/STRONG><\/P> Una soluci\u00f3n de largo plazo que cuenta con el benepl\u00e1cito de las AFP es hallar maneras de alentar a los trabajadores a cotizar m\u00e1s voluntariamente. En la actualidad hay incentivos tributarios, pero estos han tenido poco impacto, porque la mayor\u00eda de quienes ganan poco en Chile de todos modos no tienen que pagar impuestos. \u201cNecesitamos pensar en otros incentivos\u201d, indica Cifuentes.<\/P> La reforma del 2008 se perdi\u00f3 una oportunidad, dice, porque el \u201cbono por hijo\u201d est\u00e1 disponible para cualquier mujer que cotice incluso una sola vez en una AFP. \u201cDeber\u00eda ser para mujeres que coticen al menos 10 o 20 veces para fomentar m\u00e1s cotizaciones\u201d, dice.<\/P> Otra forma de hacer que los trabajadores coticen m\u00e1s es subiendo la edad de jubilaci\u00f3n, que en la actualidad es de 60 para las mujeres y 65 para los hombres. La Comisi\u00f3n Marcel recomend\u00f3 elevar la edad gradualmente, en especial para las mujeres, pero el Gobierno no quiso pagar el costo de ello, asevera Cifuentes.<\/P> Muchos chilenos ya siguen trabajando pasada su edad de jubilaci\u00f3n para complementar su pensi\u00f3n, pero otros no tienen esa opci\u00f3n. \u201cNecesitamos un cambio en la mentalidad para alentar a la gente a seguir activa por m\u00e1s tiempo, lo que adem\u00e1s beneficiar\u00eda su calidad de vida\u201d, afirma.<\/P> Esto podr\u00eda incluir, por ejemplo, incentivos para que las compa\u00f1\u00edas contraten a m\u00e1s gente de la tercera edad. Por supuesto, el mejor incentivo es la educaci\u00f3n. La reforma del 2008 cre\u00f3 un fondo para apoyar iniciativas para educaci\u00f3n de pensiones y las AFP han lanzado sus propias campa\u00f1as para promover el ahorro, pero es necesario hacer m\u00e1s, se\u00f1ala Marcel.<\/P> \u201cEs una batalla que no se puede abandonar, porque no hay forma de que gente con interrupciones de 30% o 40% de su vida laboral puedan financiar una pensi\u00f3n razonable\u201d, asevera.<\/P> No obstante, a juicio de David Blake, un sistema basado en cotizaciones voluntarias nunca funcionar\u00e1. \u201cLos j\u00f3venes simplemente no entienden que un d\u00eda ser\u00e1n viejos\u201d, comenta. Un enfoque m\u00e1s realista, sugiere, es incrementar la tasa de cotizaciones obligatoria, que es algo que la Superintendencia est\u00e1 considerando. Sin cotizaciones de los empleadores, las que son comunes en otros sistemas de pensiones, una tasa del 10% es insuficiente, afirma Blake.<\/P> \u201cUno necesita algo como un 15% o un 16% durante 40 a\u00f1os a fin de obtener una pensi\u00f3n decente, a menos que uno est\u00e9 preparado para trabajar por m\u00e1s tiempo\u201d, explica. Pero no es tan simple. Est\u00e1 el tema del potencial impacto en el mercado laboral. \u201cAl elevar la tasa uno est\u00e1 ya sea recortando el ingreso neto de los trabajadores o bien subiendo el costo de la mano de obra\u201d, se\u00f1ala Marcel.<\/P> Tambi\u00e9n est\u00e1 la posibilidad de que los j\u00f3venes terminen ahorrando menos si tienen menos oportunidades de empleo. Por esta raz\u00f3n, deber\u00edan analizarse primero las alternativas que implican aumentar la densidad de las cotizaciones, sostiene Marcel.<\/P> \u201cNo tendremos la actual [baja] tasa de desempleo para siempre, de modo que es necesario que seamos cuidadosos\u201d, asevera.<\/P> Competencia<\/STRONG><\/P> Otro cambio introducido en el 2008 se dise\u00f1\u00f3 para incrementar la competencia entre las AFP. Esto involucra una licitaci\u00f3n cada dos a\u00f1os para que las AFP presenten ofertas por los 700.000 nuevos trabajadores que se estima ingresan a la fuerza laboral cada 24 meses. Estos trabajadores est\u00e1n obligados a permanecer en la AFP que ofrezca las menores comisiones de administraci\u00f3n por a lo menos dos a\u00f1os.<\/P> AFP Modelo gan\u00f3 las primeras dos licitaciones en el 2010 y el 2012, pero -pese a ofrecer una menor comisi\u00f3n- no ha logrado captar muchos afiliados de otras AFP, dice Cifuentes. La principal raz\u00f3n, a su juicio, es que los afiliados est\u00e1n poco informados.<\/P> Todas las AFP de Chile cobran a los cotizantes el 1% de su ganancia mensual antes de impuestos para comprar seguros de discapacidad y sobrevivencia para los cotizantes. Adem\u00e1s cobran una comisi\u00f3n de administraci\u00f3n promedio del 1,4%, pero esta var\u00eda de manera significativa. En febrero, seg\u00fan la Superintendencia, AFP Modelo cobr\u00f3 la comisi\u00f3n m\u00e1s baja (0,77%), mientras que AFP PlanVital cobr\u00f3 la m\u00e1s alta (2,36%).<\/P> \u201cLa gente no act\u00faa en su propio inter\u00e9s al responder a diferentes comisiones\u201d, dice Cifuentes. \u201cReciben informaci\u00f3n, pero no la leen\u201d.<\/P> Por ley las AFP deben publicar sus comisiones cada trimestre y hay herramientas disponibles en el sitio web de la Superintendencia para comparar los costos y simular pensiones, pero pocos afiliados aprovechan esto, destaca Bernstein.<\/P> \u201cLa mayor competencia contribuye a la eficiencia y los menores costos, pero esto depende de que la gente est\u00e9 consciente de cu\u00e1nto est\u00e1 pagando\u201d, se\u00f1ala.<\/P> Inversi\u00f3n Extranjera<\/STRONG><\/P> La inversi\u00f3n extranjera en las AFP chilenas tambi\u00e9n podr\u00eda aumentar la competencia. En los \u00faltimos meses, dos aseguradoras estadounidenses, Principal Financial Group y Metlife, llegaron a acuerdos para adquirir dos fondos chilenos -AFP Cuprum y AFP Provida, respectivamente- en transacciones de miles de millones de d\u00f3lares.<\/P> Estas adquisiciones, incluida la compra en el 2011 de AFP Capital por parte del colombiano Grupo Sura, son una confirmaci\u00f3n de que Chile es un mercado emergente atractivo para los inversionistas. Las instituciones de Chile funcionan y las reglas se respetan, indica Cifuentes, quien agrega que el a\u00f1o pasado marc\u00f3 un r\u00e9cord para la inversi\u00f3n extranjera directa en Chile.<\/P> \u201cEl ingreso de actores como Principal y Metlife es una se\u00f1al de la solidez del sistema\u201d, sostiene Guillermo Arthur. \u201cLa formalizaci\u00f3n del empleo y los mayores salarios est\u00e1n haciendo de Chile un mercado m\u00e1s atractivo\u201d.<\/P> No obstante, hay algunos riesgos regulatorios incluidas las propuestas para elevar la participaci\u00f3n estatal en el sistema de pensiones. Un paso podr\u00eda ser la creaci\u00f3n de una AFP estatal, lo que se ha sugerido como una soluci\u00f3n a las bajas pensiones. Sin embargo, es improbable que una AFP estatal sea capaz de resolver los problemas con el sistema u ofrecer comisiones m\u00e1s bajas que las de Modelo, afirma Cifuentes.<\/P> Con la inversi\u00f3n extranjera entrando a Chile, las AFP chilenas est\u00e1n buscando tambi\u00e9n oportunidades en el extranjero. AFP Habitat, por ejemplo, recientemente se adjudic\u00f3 una licitaci\u00f3n para administrar las cotizaciones de pensiones de trabajadores en Per\u00fa.<\/P> La expansi\u00f3n de las AFP dentro de Latinoam\u00e9rica es positiva para los afiliados chilenos, porque podr\u00eda reducir los costos e incrementar el acceso a nuevos productos de seguro. Los fondos de pensiones deben administrarse de manera independiente en cada pa\u00eds, pero seg\u00fan Arthur hay \u201cmuchas sinergias y oportunidades de aprendizaje\u201d.<\/P> Tambi\u00e9n es una tranquilidad para los afiliados que, pese a los cambios en la propiedad de las AFP, sus ahorros est\u00e9n protegidos. La ley chilena garantiza un rendimiento m\u00ednimo -equivalente al rendimiento promedio de todas las AFP- al exigir a las AFP mantener un fondo de reserva equivalente al 10% de sus fondos totales. \u201cEsto significa que las administradoras no pueden hacer apuestas muy distintas de las de los dem\u00e1s\u201d, dice Arthur.<\/P> Ello no quiere decir que los fondos de pensiones chilenos son inmunes a las crisis globales, como la crisis financiera del 2008 que hizo que todos los fondos cayeran temporalmente, sino que significa que los afiliados pueden estar m\u00e1s tranquilos.<\/P> Mayor Eficiencia<\/STRONG><\/P> Las AFP chilenas integradas verticalmente son responsables de recaudar las cotizaciones, administrar las cuentas y gestionar las inversiones. Esta es una labor compleja y costosa, pero la reforma del 2008 posibilit\u00f3 reducir los costos al separar parte de estas funciones.<\/P> Dado que las AFP compiten por afiliados, la mayor parte de sus costos de operaci\u00f3n se destinan a operar sucursales y emplear personal de venta. Estos costos luego se traspasan a los afiliados. Pero en otros pa\u00edses la labor de administrar cuentas es manejada ya sea por el Estado, como la Agencia Sueca de Pensiones, o por compa\u00f1\u00edas privadas seleccionadas por medio de un proceso de licitaci\u00f3n como es el caso de las Administradoras de Fondos para el Retiro (Afores) de M\u00e9xico.<\/P> A juicio de Marcel, una plataforma com\u00fan para la administraci\u00f3n de cuentas en Chile reducir\u00eda los costos fijos y las barreras de entrada. Esto adem\u00e1s ser\u00eda beneficioso en el largo plazo, porque cualquier reducci\u00f3n en las comisiones de administraci\u00f3n aumentar\u00eda el tama\u00f1o de sus pensiones.<\/P> \u201cEsto tendr\u00eda que implementarse de manera gradual, pero es algo que merece ser analizado\u201d, comenta Marcel.<\/P> Adem\u00e1s Marcel se muestra optimista en cuanto a que la llegada de inversionistas extranjeros, como Principal y Metlife, con experiencia en hacer negocios en otros pa\u00edses, podr\u00eda traer m\u00e1s flexibilidad e innovaci\u00f3n al sistema.<\/P> \u201cCon m\u00e1s actores en el sistema, existe la posibilidad de que haya m\u00e1s innovaci\u00f3n y quiz\u00e1s surgir\u00e1n buenas ideas de la propia industria\u201d, dice.<\/P> Reformas adicionales podr\u00edan ser dif\u00edciles antes de las elecciones presidenciales de Chile en noviembre de este a\u00f1o. Sin embargo, algunos precandidatos han sugerido que considerar\u00edan medidas para incrementar las cotizaciones voluntarias de pensiones.<\/P> El sistema de pensiones de Chile requiere de un ajuste, pero ha desempe\u00f1ado un papel valioso en el crecimiento econ\u00f3mico del pa\u00eds. Con una administraci\u00f3n m\u00e1s eficiente y cambios regulatorios para cerrar los baches que a\u00fan existen en el sistema, la mayor\u00eda de los chilenos pueden esperar con ansias una jubilaci\u00f3n dorada<\/P> Julian Dowling es el editor general de Business Chile.<\/STRONG><\/P> Chile is going gray. According to the results of the 2012 census, there were 2.4 million Chileans aged 60 or over, which is equivalent to 14% of the population. That\u2019s up from 11% in 2002. Along with declining birth rates, the country\u2019s economic development and better health care mean people are living longer. In fact, life expectancy at retirement is now 30% higher than it was 30 years ago. But the big question is how will Chileans support themselves in their old age?<\/p>\n Take Mar\u00eda Luz Navarette who is 63 years old. She worked for 31 years in Chile\u2019s public administration, but since retiring in 2010 she has received a pension of 456,000 Chilean pesos a month (roughly US$950), which is 40% of her salary before retirement.<\/p>\n \u201cMy pension isn\u2019t enough to cover my house payments or health insurance,\u201d she complains.<\/p>\n But Mar\u00eda Luz, who is the vice president of the recently formed Association of Pensioners in Chile\u2019s Private Pension System (ANAPEC), is relatively well off. Thousands of her countrymen and women can look forward to a pension that puts them barely above the poverty line.<\/p>\n Under Chile\u2019s private pension system, which was introduced in 1981 to replace the state-run pay-as-you-go system, individuals are responsible for saving for their old age. Workers must pay a mandatory 10% of their monthly pre-tax earnings into individual savings accounts that are managed by Chile\u2019s Pension Fund Administrators (AFPs).<\/p>\n The AFPs have generated a return on investment averaging 8.7% a year since 1981 and the system has accumulated a total US$168 billion – equivalent to two-thirds of Chile\u2019s GDP – on behalf of about 5 million Chileans. While state-run pension systems have dragged countries in Europe and elsewhere into financial ruin, Chile\u2019s system has done the opposite by helping to fuel the country\u2019s economic development.<\/p>\n But it is failing in one important respect: it is not generating the size of pensions that was initially expected. \u201cPensions are not as high as we would like, we have taken some steps but additional changes to the system are needed,\u201d said Solange Bernstein, the head of Chile\u2019s Superintendency of Pensions, which regulates the AFPs.<\/p>\n According to figures from the Superintendency, the average pension received in January by nearly one million Chileans under the new system was just under 179,000 Chilean pesos, which is slightly below the minimum wage.<\/p>\n As an average, the figure is slightly misleading because it includes all retirees including those who contributed just once or twice in their life, said Guillermo Arthur, president of the Association of AFPs. \u201cThere are many workers in Chile who have contributed very little and you can\u2019t expect a good pension if you don\u2019t save,\u201d he said.<\/p>\n Even so, pensioners like Mar\u00eda Luz who saved conscientiously for 30 years feel let down by the system. She says the replacement rate \u2013 your pension as a percentage of your salary \u2013 is far below the 70% affiliates were initially promised.<\/p>\n Arthur admits there is a problem and says the AFPs are studying possible reforms. Part of the problem is that Chileans are living longer. But they are also earning higher salaries, points out Arthur, which means they need to save more to retire with a comparable standard of living.<\/p>\n Some changes have been made. The previous government of Michelle Bachelet made pension reform a priority and, in 2008, passed a reform based on the proposals of the Marcel Commission, a group of experts led by Chilean economist Mario Marcel. The reform sought to strengthen the solidarity pillar of the pension system and increase state subsidies for the pensions of vulnerable groups such as women and low-income workers.<\/p>\n Under the reform, all Chileans are guaranteed a minimum pension of US$160 a month. Women are also eligible for a state-subsidized pension, known as the bono por hijo, that is awarded based on how many children they have had. The reform has also introduced a subsidy to match pension contributions of low-income workers.<\/p>\n \u201cOne of the key objectives of the reform, which was to prevent poverty in old age, has been very much achieved,\u201d said Mario Marcel. \u201cAs a result, hundreds of thousands of people are receiving pensions who would not have done so under the old rules.\u201d It is still early to evaluate the reform\u2019s impact, says Marcel, since the system will not reach maturity until 2025. That\u2019s when the first generation of Chileans will retire under the \u2018pure\u2019 defined contribution system as opposed to a combination of \u2018recognition bonds\u2019 from the old state-run system and private savings. But some early conclusions can be drawn.<\/p>\n Pension limbo<\/strong><\/p>\n First of all, the reform did not solve the problem of informality in Chile\u2019s labor market. Pension contributions are mandatory for salaried employees but not for the self-employed or those working informally who comprise around a quarter of all Chilean workers.<\/p>\n \u201cThe problems are more in the labor market than in the pension system,\u201d said Cecilia Cifuentes, an economist at the Santiago think tank Libertad y Desarrollo. \u201cIt\u2019s difficult for the pension system to give pensions to people who don\u2019t save.\u201d<\/p>\n That will change in 2015 when it will become compulsory for all workers, including independent workers, to contribute. But even Chileans with jobs often have gaps in contributions \u2013 known as \u2018lagoons\u2019 (lagunas) \u2013 due to periods of unemployment, studies, self-employment or maternity, points out Cifuentes.<\/p>\n Young people and women are particularly vulnerable because of their precarious employment situation and, although the 2008 reform has helped, more reforms are needed, she said.<\/p>\n In the short term one option is to strengthen the solidarity pillar. For example, the State could subsidize the pensions of the unemployed and others unable to contribute regularly for periods of their working life such as those doing their military service, said Marcel. Another option is a flat pension for everyone. The problem is that the amount of Chile\u2019s basic pension gradually declines as the amount of your self-funded pension rises, creating a perverse incentive not to save. A flat-rate pension similar to the \u201cuniversal\u201d pension in the United Kingdom would solve this problem, argues David Blake, director of the UK\u2019s Pensions Institute who recently visited Chile to participate in a seminar.<\/p>\n \u201cThis would provide a floor for everyone without distinction and eliminate any disincentive to contribute,\u201d he said. \u201cThis would solve a number of issues and have an immediate effect.\u201d<\/p>\n At the time, the Marcel Commission considered that such a universal pension was too costly. \u201cThat was then but now Chile may be able to afford such a system,\u201d said Marcel.<\/p>\n Helping workers help themselves<\/strong><\/p>\n A longer-term solution favored by the AFPs is to find ways of encouraging workers to contribute more voluntarily. Tax incentives currently exist but these have had little impact because the majority of low-income earners in Chile do not have to pay taxes anyway. \u201cWe need to think of other incentives,\u201d said Cifuentes.<\/p>\n The 2008 reform missed an opportunity, she says, because the \u201cbonus per child\u201d is available to any woman who contributes even once to an AFP. \u201cIt should be for women who contribute at least 10 or 20 times to encourage more contributions,\u201d she said.<\/p>\n Another way to get workers to contribute more is by raising the retirement age \u2013 currently 60 for women and 65 for men. The Marcel Commission recommended gradually raising the age, especially for women, but the government didn\u2019t want to pay the cost, said Cifuentes.<\/p>\n Many Chileans already continue to work past retirement to supplement their pension, but others do not have that option. \u201cWe need a change in mentality to encourage people to remain active longer, which would also benefit their quality of life,\u201d she said.<\/p>\n This could include, for example, incentives for companies to hire more seniors. Of course, the best incentive is education. The 2008 reform created a fund to support initiatives for pension education and the AFPs have launched their own campaigns to promote saving, but more needs to be done, said Marcel.<\/p>\n \u201cIt\u2019s a battle than cannot be abandoned because there is no way people with gaps of 30% or 40% of their working life can fund a reasonable pension,\u201d he said.<\/p>\n But according to David Blake, a system based on voluntary contributions will never work. \u201cYoung people simply do not understand they will one day be old,\u201d he said.<\/p>\n A more realistic approach, he suggests, is to increase the mandatory contribution rate, which is something being considered by the Superintendency. Without employer contributions, which are common in other pension systems, a rate of 10% is insufficient, said Blake.<\/p>\n \u201cYou need something like 15% or 16% over 40 years in order to get a decent pension, unless you\u2019re preparing to work much longer,\u201d he said. But it\u2019s not so simple. There is the question of the potential impact on the labor market. \u201cBy raising the rate you are either eating into the net earnings of workers or increasing the cost of labor,\u201d said Marcel.<\/p>\n There is also the possibility that young people will end up saving less if they have fewer employment opportunities. For this reason, alternatives involving increasing the density of contributions should be explored first, said Marcel.<\/p>\n \u201cWe will not have the current (low) unemployment rate forever, so we need to be careful,\u201d he said.<\/p>\n Competition<\/strong><\/p>\n Another change introduced in 2008 was designed to increase competition between AFPs. This involves a tender every two years for AFPs to bid on the estimated 700,000 new workers who enter the workforce every 24 months. These workers are obliged to stay in the AFP that offers the lowest administration fee for at least two years.<\/p>\n AFP Modelo won the first two tenders in 2010 and 2012 but, despite offering a lower fee, it has failed to attract many affiliates away from other AFPs. The main reason, according to Cifuentes, is that affiliates are poorly informed.<\/p>\n All of Chile\u2019s AFPs charge contributors 1% of their monthly pre-tax earnings to buy insurance for contributors against disablement and for surviving dependents. They also charge an average administration fee of 1.4% but this varies significantly. In February, according to the Superintendency, AFP Modelo charged the lowest fee (0.77%) while AFP PlanVital charged the highest (2.36%).<\/p>\n \u201cPeople do not act in their own self-interest by responding to different fees,\u201d said Cifuentes. \u201cThey receive information but do not read it.\u201d<\/p>\n By law the AFPs must publish their fees each quarter and tools are available on the Superintendency\u2019s website to compare costs and simulate pensions, but few affiliates take advantage of this, points out Bernstein.<\/p>\n \u201cGreater competition contributes to efficiency and lower costs, but this depends on people being aware of how much they are paying,\u201d she said.<\/p>\n Foreign investment<\/strong><\/p>\n Foreign investment in Chilean AFPs could also increase competition. In the last few months, two US insurance companies, Principal Financial Group and Metlife, have agreed to acquire two Chilean funds \u2013 AFP Cuprum and AFP Provida, respectively \u2013 in billion dollar deals.<\/p>\n These acquisitions, including Colombia\u2019s Grupo Sura purchase of AFP in 2011, are confirmation that Chile is an attractive emerging market for investors. Chile\u2019s institutions work and the rules are respected, said Cifuentes, adding that last year was a record for foreign direct investment in Chile.<\/p>\n \u201cThe entrance of actors like Principal and Metlife is a sign of the system\u2019s solidity,\u201d said Guillermo Arthur. \u201cThe formalization of employment and higher salaries are making Chile a more attractive market.\u201d<\/p>\n But there are some regulatory risks including proposals to increase state participation in the pension system. A stepping-stone could be the creation of a state-owned AFP, which has been suggested as a solution to low pensions. However, it is unlikely a state run AFP would be able to solve the problems with the system or offer commissions any lower than Modelo\u2019s, said Cifuentes.<\/p>\n With foreign investment pouring into Chile, Chilean AFPs are also seeking opportunities abroad. AFP Habitat, for example, recently won a tender to manage the pension contributions of workers in Peru.<\/p>\n The expansion of AFPs within Latin America is positive for Chilean affiliates because it could bring down costs and increase access to new insurance products. Pension funds must be managed separately in each country, but according to Arthur there are \u201cmany synergies and learning opportunities\u201d.<\/p>\n It is also reassuring for affiliates that, despite changes in ownership of the AFPs, their savings are protected. Chilean law ensures a minimum return \u2013 equivalent to the average return of all AFPs \u2013 by requiring AFPs to maintain a reserve fund equivalent to 10% of their total funds. \u201cThis means administrators can\u2019t make bets very different from the others,\u201d says Arthur.<\/p>\n That does not mean Chilean pension funds are immune from global crises, such as the 2008 financial crisis that temporarily caused all funds to fall, but it means affiliates can rest easier.<\/p>\n Greater efficiency<\/strong><\/p>\n Chile\u2019s vertically integrated AFPs are responsible for collecting contributions, administering accounts and managing investments. This is a complex and costly task but the 2008 reform made it possible to reduce costs by separating some of these functions.<\/p>\n Since AFPs compete for affiliates, most of their operating costs go to running branches and employing salespeople. These costs are then passed on to affiliates. But in other countries the task of administering accounts is managed either by the State, such as the Swedish Pension Agency, or by private companies selected through a tender process as in the case of Mexico\u2019s pension fund administrators (Afores).<\/p>\n According to Mario Marcel, a common platform for account management in Chile would reduce fixed costs and barriers to entry. This would also benefit workers in the long run because any reduction in administration fees would boost the size of their pensions.<\/p>\n \u201cThis would have to be implemented gradually, but it\u2019s something that deserves to be analyzed,\u201d said Marcel.<\/p>\n Marcel is also optimistic that the arrival of foreign investors, such as Principal and Metlife, with experience doing business in other countries could bring more flexibility and innovation to the system.<\/p>\n \u201cWith more actors in the system, there is the chance for more innovation and perhaps good ideas will emerge from the industry itself,\u201d he said.<\/p>\n Additional reforms may be difficult ahead of Chile\u2019s presidential election this November. However, some candidates have suggested that they would consider measures to increase voluntary pension contributions.<\/p>\n Chile\u2019s pension system is in need of fine-tuning but it has played a valuable role in the country\u2019s economic growth. With greater administrative efficiency and regulatory changes to close the gaps that still exist in the system, most Chileans can look forward to a golden retirement.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Chile est\u00e1 envejeciendo. Seg\u00fan los resultados del censo 2012, hab\u00eda 2,4 millones de chilenos de 60 a\u00f1os o m\u00e1s, lo que equivale al 14% de la poblaci\u00f3n. Eso es superior al 11% del 2002. Junto con las menores tasas de nacimiento, el desarrollo econ\u00f3mico del pa\u00eds y la mejor atenci\u00f3n de salud significa que la gente est\u00e1 viviendo m\u00e1s. De hecho, la expectativa de vida a la edad de jubilaci\u00f3n es ahora 30% m\u00e1s alta de lo que era hace 30 a\u00f1os. Chile est\u00e1 envejeciendo. Seg\u00fan los resultados del censo 2012, hab\u00eda 2,4 millones de chilenos de 60 a\u00f1os o m\u00e1s, lo que equivale al 14% de la poblaci\u00f3n. Eso es superior al 11% del 2002. Junto con las menores tasas de nacimiento, el desarrollo econ\u00f3mico del pa\u00eds y la mejor atenci\u00f3n de salud significa que la gente est\u00e1 viviendo m\u00e1s. De hecho, la expectativa de vida a la edad de jubilaci\u00f3n es ahora 30% m\u00e1s alta de lo que era hace 30 a\u00f1os.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"parent":0,"template":"","news_tax":[],"user_type":[],"class_list":["post-4978","news","type-news","status-publish","hentry"],"acf":[],"yoast_head":"\n
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La superintendenta Bernstein concuerda en que, seg\u00fan los est\u00e1ndares internacionales, la tasa de cotizaciones en Chile es relativamente baja. \u201cEs insuficiente para financiar el nivel de pensiones que la gente espera\u201d, indica.<\/P>
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Superintendent Bernstein agrees that by international standards the contribution rate in Chile is relatively low. \u201cIt is insufficient to finance the level of pensions people expect,\u201d she said.<\/p>\n