<\/p>\n
La disponibilidad de agua se ha vuelto un problema clave en muchas partes del mundo. Chile no es la excepci\u00f3n, en especial con el pa\u00eds en la mitad de un prolongado per\u00edodo de sequ\u00eda. Sobre una base relativa, Chile es bastante afortunado, dado que cuenta con amplias reservas, una larga costa y un s\u00f3lido escenario fiscal para dar soporte a iniciativas relacionadas con el agua. El problema para Chile radica en su geograf\u00eda, con una distribuci\u00f3n desigual de los recursos h\u00eddricos que divide al pa\u00eds en dos, dejando a las regiones de la zona norte y centro altamente pobladas y con muchas industrias en peligro adem\u00e1s de creando problemas relacionados con los costos que en definitiva podr\u00edan afectar la competitividad y productividad del pa\u00eds. <\/p>\n
A nivel nacional, Chile parece privilegiado en t\u00e9rminos de recursos h\u00eddricos. Seg\u00fan datos de AQUASTAT, el sistema global de informaci\u00f3n de agricultura y agua de la Organizaci\u00f3n de las Naciones Unidas para la Alimentaci\u00f3n y la Agricultura (FAO), Chile se ubica en el d\u00e9cimo cuarto lugar a nivel mundial en t\u00e9rminos de recursos h\u00eddricos renovables. Adem\u00e1s, el Banco Mundial destaca que Chile tiene una escorrent\u00eda superficial total promedio (generada ya sea por lluvias o por el derretimiento de nieve o glaciares) de 53.000 metros c\u00fabicos por persona al a\u00f1o, lo que est\u00e1 muy por encima del promedio mundial (6.000m3) y del l\u00edmite inferior que se requiere para el desarrollo sustentable (2.000m3).<\/p>\n
Pero estos recursos est\u00e1n distribuidos de manera desigual. Las siete regiones ubicadas m\u00e1s al norte de Chile tienen recursos de apenas 1.000m3 por persona al a\u00f1o, lo que se compara con los m\u00e1s de 20.000m3 en las siete regiones de m\u00e1s al sur. En tanto, la altamente poblada Regi\u00f3n Metropolitana de Santiago est\u00e1 m\u00e1s cerca del promedio mundial de 6.000m3. Esto crea un importante desaf\u00edo, en especial con el 63% de la poblaci\u00f3n y el 69% de su PIB concentrado de Santiago al norte, seg\u00fan informaci\u00f3n del Instituto Nacional de Estad\u00edsticas (INE).<\/p>\n
La vulnerabilidad de las regiones del norte chico ha recibido m\u00e1s atenci\u00f3n en los \u00faltimos a\u00f1os debido a una prolongada sequ\u00eda (el trienio m\u00e1s seco del que se tenga registro), lo que ha tra\u00eddo como resultado una notable ca\u00edda en los niveles de los embalses, la declaraci\u00f3n de emergencia por escasez de agua en m\u00e1s de 100 municipalidades y la b\u00fasqueda de soluciones de corto plazo que van desde el simple racionamiento a \u201cbombas\u201d financiadas por el Gobierno para obtener lluvia artificialmente, las que estimulan las nubes a fin de incrementar las precipitaciones.<\/p>\n
Han surgido otros temas estructurales que no est\u00e1n ayudando a la causa. Una falta de nuevos derechos de agua en el norte y una alta concentraci\u00f3n de derechos de agua existentes en manos de unos pocos est\u00e1n haciendo que cada vez m\u00e1s las empresas mineras se vuelquen a las plantas de desalinizaci\u00f3n. Las empresas de generaci\u00f3n el\u00e9ctrica enfrentan una fuerte oposici\u00f3n social a los planes de traer electricidad generada en las regiones m\u00e1s lluviosas del sur para el consumo de los centros de m\u00e1s al norte. Un debate similar se est\u00e1 fraguando a medida que el Gobierno explora la interconexi\u00f3n del Sistema Interconectado del Norte Grande (SING) y el Sistema Interconectado Central (SIC). En tanto, los agricultores est\u00e1n en una batalla constante con las empresas el\u00e9ctricas e industriales por los pocos recursos restantes en \u00e1reas agr\u00edcolas clave. <\/p>\n
Todos estos temas en definitiva est\u00e1n llevando a mayores costos. Por ejemplo, las tarifas directas de agua, como se muestra en los resultados del primer semestre de 2012 de Aguas Andinas, la mayor sanitaria de Chile, que presta servicios a la Regi\u00f3n Metropolitana incluido Santiago. La EBITDA de la firma creci\u00f3 un 9% en el per\u00edodo, principalmente debido al exceso de consumo y cargos relacionados a los clientes. En el caso de la miner\u00eda, las costosas plantas de desalinizaci\u00f3n han aumentado los costos de inversi\u00f3n (por ejemplo, 20% de la inversi\u00f3n de US$2.300 millones en Minera Esperanza, un nuevo proyecto de cobre y oro en la Regi\u00f3n de Antofagasta, tuvo que ver con la desalinizaci\u00f3n), sin mencionar los costos corrientes de operaci\u00f3n, principalmente relacionados con la electricidad para operar el sistema de bombeo de 145km. En tanto, las tarifas de electricidad industrial de Chile han alcanzado los US$150\/MWh, las quintas m\u00e1s costosas entre los pa\u00edses miembro de la OCDE, y est\u00e1n en riesgo de subir m\u00e1s si los bajos niveles de los embalses para la generaci\u00f3n hidroel\u00e9ctrica y una falta de nueva capacidad en los pr\u00f3ximos a\u00f1os hacen que el di\u00e9sel recupere una porci\u00f3n relevante de la matriz energ\u00e9tica del pa\u00eds. <\/p>\n
En la actualidad, el escenario econ\u00f3mico de Chile es estable y la demanda de bienes b\u00e1sicos sigue s\u00f3lida, por lo que la mayor\u00eda de las empresas pueden manejar estos gastos, pero per\u00edodos prolongados de altos costos pueden producir efectos secundarios. Ahora que Chile ha descendido en dos puestos al trig\u00e9simo tercero en el ranking de competitividad del Foro Econ\u00f3mico Mundial entre 144 pa\u00edses, los actuales acontecimientos relacionados con el agua solo se suman a la presi\u00f3n causada por temas relativos al gobierno corporativo, la salud y la educaci\u00f3n p\u00fablica. A medida que Chile pierda su competitividad, la din\u00e1mica de los proyectos podr\u00eda cambiar, afectando la inversi\u00f3n y -en definitiva- la demanda interna y el crecimiento general del PIB.<\/p>\n
Chile no puede controlar las condiciones meteorol\u00f3gicas ni el cambio clim\u00e1tico, pero esperamos que a medida que el pa\u00eds enfrenta decisiones pol\u00edticas cr\u00edticas, formule pol\u00edticas m\u00e1s integradas y sustentables relacionadas con el agua (y la energ\u00eda, que est\u00e1n inevitablemente vinculadas), las que disminuir\u00e1n la carga de costos del sector industrial y restituir\u00e1n una trayectoria de creciente competitividad.<\/p>\n
Brian P. Chase es gerente de cartera y titular de acciones andinas de Ita\u00fa Asset Management.<\/strong><\/p>\n <\/p>\n The availability of water has become a key concern in many parts of the world. Chile is no exception, especially with the country in the midst of a prolonged dry period. On a relative basis, Chile is quite fortunate, with ample reserves, a long coastline and a solid fiscal backdrop to support water-related initiatives. The problem for Chile lies in its geography, with an uneven distribution of water resources splitting the country in two, leaving the highly populated and industry intensive central-northern regions in jeopardy and creating cost-related issues that could ultimately impact the country\u2019s competitiveness and productivity. <\/p>\n At the national level, Chile appears privileged in terms of water resources. According to data from AQUASTAT, the global water and agriculture information system of the UN\u2019s Food and Agriculture Organization (FAO), Chile ranks 14th worldwide in terms of renewable water resources. In addition, the World Bank highlights that Chile has total average surface runoff (generated either by rainfall or the melting of snow or glaciers) of 53,000 cubic meters per person per year, which is well above the world average (6,000m3) and the lower limit required for sustainable development (2,000m3).<\/p>\n But these resources are unequally distributed. Chile\u2019s seven northernmost regions have resources of just 1,000m3 per person per year, compared to above 20,000m3 in the seven southernmost regions. Meanwhile, the highly populated Santiago Metropolitan Region is closer to the world average of 6,000m3. This creates an important challenge, especially with 63% of Chile\u2019s population and 69% of its GDP concentrated in Santiago northward, according to data from the National Statistics Institute (INE).<\/p>\n The vulnerability of the central-northern regions has come to greater light in the past few years during a prolonged drought (the driest three-year period on record), which has resulted in a noticeable drop in reservoir levels, water emergencies declared in over 100 municipalities, and the search for near term solutions ranging from simple rationing to government funded synthetic rain \u201cbombs\u201d that stimulate clouds in order to increase precipitation.<\/p>\n Other structural issues have emerged that aren\u2019t helping the cause. A lack of new water rights in the north and a high concentration of existing water rights in a few hands are causing mining companies in the north to increasingly turn to desalinization plants. Power generation companies are facing stiff social opposition to plans to bring electricity generated in wetter southern regions to consumption hubs further north. A similar debate is brewing as the government explores the interconnection of the northern and central-southern power grids, the SING and SIC, respectively. Meanwhile, farmers are in a constant battle with industries and power companies for the few remaining resources in key agricultural areas. <\/p>\n All of these issues are ultimately leading to higher costs. For example, direct water tariffs have risen, as shown in the 2012 first half results of Aguas Andinas, Chile\u2019s largest water utility which serves the Metropolitan Region including Santiago. The firm\u2019s EBITDA increased 9% in the period, primarily due to excess consumption and related charges to clients. In the case of mining, expensive desalination plants have increased investment costs (for example, 20% of the US$2.3bn investment in Minera Esperanza, a new copper and gold mine in the Antofagasta Region, was related to desalination), not to mention the ongoing costs of operation, mainly related to power to run the 145km pumping system. Meanwhile, Chile\u2019s industrial electricity rates have reached US$150\/MWh, the fifth costliest amongst OECD countries, and are at risk of rising further if low reservoir levels for hydroelectric generation and a lack of new capacity in the coming years cause diesel fuel to reclaim a relevant portion of the country\u2019s energy matrix. <\/p>\n Chile\u2019s economic backdrop is currently stable and demand for commodities remains strong, thus most companies can manage these expenses, but prolonged periods of elevated costs can produce second-round effects. With Chile already slipping two spots to 33rd in the latest 144-country World Economic Forum competitiveness ranking, the ongoing developments related to water only add to the pressure caused by issues related to corporate governance, healthcare and public education. As Chile loses its competitiveness, project dynamics could change, affecting investment, and ultimately domestic demand and overall GDP growth.<\/p>\n Chile can\u2019t control the weather nor climate change, but we hope that as the country faces critical policy decisions, it will formulate more integrated and sustainable policies related to water (and energy, which are inevitably linked) that will diminish the industrial cost burden and restore a trajectory of increasing competitiveness.<\/p>\n Brian P. Chase is Portfolio Manager, Head of Andean Equities, at Itau Asset Management. <\/strong><\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" <\/p>\n La disponibilidad de agua se ha vuelto un problema clave en muchas partes del mundo. Chile no es la excepci\u00f3n, en especial con el pa\u00eds en la mitad de un prolongado per\u00edodo de sequ\u00eda. Sobre una base relativa, Chile es bastante afortunado, dado que cuenta con amplias reservas, una larga costa y un s\u00f3lido escenario fiscal para dar soporte a iniciativas relacionadas con el agua.<\/p>\n La disponibilidad de agua se ha vuelto un problema clave en muchas partes del mundo. Chile no es la excepci\u00f3n, en especial con el pa\u00eds en la mitad de un prolongado per\u00edodo de sequ\u00eda. 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