La C\u00e1mara Chilena Norteamericana de Comercio, AmCham Chile, a trav\u00e9s del Comit\u00e9 de Inversiones y Negocios, reuni\u00f3 a Andrea Tokman, Economista Jefe de Qui\u00f1enco, y a Sergio Lehmann, Economista Jefe de BCI, en el conversatorio “Escenario Econ\u00f3mico Internacional y Nacional: An\u00e1lisis y Proyecciones”. Las palabras de bienvenida estuvieron a cargo de Mario Larenas, Director de AmCham Chile, Chair del Comit\u00e9 de Inversiones y Negocios y Country Manager Chile de Freeport-McMoRan, mientras que el espacio de preguntas y respuestas fue moderado por Marcela Silva, Co-Chair del Comit\u00e9 y Socia de Allende y C\u00eda.<\/p>\n
Tokman abri\u00f3 la sesi\u00f3n con una premisa directa: hace un mes, el escenario cambi\u00f3. El cierre del Estrecho de Ormuz, por donde transita cerca de un quinto del petr\u00f3leo global, desencaden\u00f3 un shock de oferta de envergadura significativa. El precio del Brent acumula un alza en torno al 90% en el per\u00edodo reciente, alcanzando niveles cercanos a los 115 d\u00f3lares por barril, mientras el S&P 500 retrocede un 7,5% y el d\u00f3lar se aprecia un 2%.<\/p>\n
En este marco, la economista se\u00f1al\u00f3 que la incertidumbre no es un efecto secundario del conflicto, sino su principal canal de transmisi\u00f3n hacia la econom\u00eda real: los \u00edndices de volatilidad financiera han repuntado con fuerza y las expectativas de inflaci\u00f3n se han desanclado en varias econom\u00edas desarrolladas.<\/p>\n
Plante\u00f3 adem\u00e1s que este shock no ocurre de manera aislada, sino que se superpone a una secuencia de perturbaciones globales acumuladas desde 2020: la pandemia, la disrupci\u00f3n log\u00edstica, la invasi\u00f3n rusa a Ucrania y la fragmentaci\u00f3n progresiva del comercio internacional. Frente a este escenario, identific\u00f3 un cambio de r\u00e9gimen macroecon\u00f3mico en el que los bancos centrales adoptar\u00e1n una postura m\u00e1s cautelosa frente a la estabilidad de precios, los mercados repreciar\u00e1n las tasas al alza y los gestores de activos operar\u00e1n bajo el paradigma de tasas altas por m\u00e1s tiempo con menor crecimiento.<\/p>\n
La OCDE ya revis\u00f3 a la baja su estimaci\u00f3n de expansi\u00f3n global para 2026 a un 2,9%, cancelando la revisi\u00f3n al alza que se anticipaba hasta 3,2%, y elev\u00f3 su proyecci\u00f3n de inflaci\u00f3n a 4,0% desde el 2,9% estimado en diciembre. En esa misma direcci\u00f3n, el IPoM del Banco Central de Chile sit\u00faa el crecimiento global 2026 entre 2,7% y 3,0%, con inflaci\u00f3n entre 3,5% y 4,0%. Con todo, Tokman subray\u00f3 que los shocks de oferta, aunque complejos, tienen capacidad de compensarse con pol\u00edtica econ\u00f3mica oportuna y bien calibrada.<\/p>\n
Desde la perspectiva local, Lehmann present\u00f3 un panorama que combina se\u00f1ales de resiliencia con alertas concretas. La econom\u00eda chilena creci\u00f3 un 2,5% en 2025, impulsada en parte por la inversi\u00f3n, y el catastro de proyectos apunta a que la inversi\u00f3n en 2026 se ubicar\u00eda por encima de su promedio hist\u00f3rico, con obras p\u00fablicas, miner\u00eda y energ\u00eda como principales motores. Sin embargo, el IPoM de marzo ajust\u00f3 a la baja las proyecciones de crecimiento para el a\u00f1o en curso y posterg\u00f3 la convergencia de la inflaci\u00f3n al 3% hacia 2027, en un contexto donde el encarecimiento energ\u00e9tico presiona los precios internos. La TPM se mantiene en 4,5%, con un recorte de 25 puntos base proyectado para 2026, mientras que el tipo de cambio ha registrado presi\u00f3n al alza producto de una salida significativa de capitales en el \u00faltimo mes.<\/p>\n
En sus reflexiones finales, Lehmann se\u00f1al\u00f3 que el riesgo ha subido y que la incertidumbre sobre la trayectoria global se ha intensificado, aunque consider\u00f3 que el mercado podr\u00eda haber sobrerreaccionado, lo que en alg\u00fan punto abrir\u00e1 oportunidades para los inversionistas con visi\u00f3n de largo plazo. Valor\u00f3 que el foco del Gobierno est\u00e9 puesto en la permisolog\u00eda y la seguridad p\u00fablica, y destac\u00f3 la relevancia de un ajuste en el gasto fiscal para corregir la trayectoria de la regla estructural, con implicancias directas sobre el costo del financiamiento y las perspectivas de crecimiento.<\/p>\n
Tokman y Lehmann coincidieron en que Chile enfrenta una combinaci\u00f3n exigente: un entorno externo m\u00e1s vol\u00e1til, costoso y menos favorable al comercio, y una econom\u00eda dom\u00e9stica que a\u00fan no ha completado su recuperaci\u00f3n. En ese marco, ambos recalcaron la urgencia de avanzar en reformas estructurales que eleven el potencial de crecimiento, mejoren la eficiencia regulatoria y consoliden las condiciones para atraer inversi\u00f3n de largo plazo.<\/p>\n
El conversatorio concluy\u00f3 con un espacio de preguntas de los socios asistentes, que abordaron los escenarios de riesgo, las implicancias para las decisiones de inversi\u00f3n y el posicionamiento de Chile en un contexto de reconfiguraci\u00f3n del comercio global.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
En un conversatorio organizado por el Comit\u00e9 de Inversiones y Negocios, Andrea Tokman y Sergio Lehmann analizaron el impacto del shock energ\u00e9tico derivado del conflicto en Medio Oriente y sus implicancias para el crecimiento, la inflaci\u00f3n y las decisiones de inversi\u00f3n en Chile y el mundo.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":46429,"parent":0,"template":"","news_tax":[51,52],"user_type":[44,6],"class_list":["post-46428","news","type-news","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","news_tax-amcham-al-dia","news_tax-comite-inversiones-negocios","user_type-actividades-amcham","user_type-general"],"acf":[],"yoast_head":"\n