Luego de su aprobaci\u00f3n en tr\u00e1mite final el pasado 12 de octubre en la C\u00e1mara de Diputados, el proyecto de ley conocido como \u201cley fintech<\/em>\u201d est\u00e1 casi listo para entrar a regir en Chile. Desde mi punto de vista, uno de los aspectos m\u00e1s atractivos del nuevo escenario es el aumento en el grado de competitividad que veremos en la industria financiera. La competencia beneficia al consumidor, pero para que se produzca, o para que su nivel aumente, es necesario que la institucionalidad la fomente y la proteja.<\/p>\n En una columna anterior en este mismo medio, discut\u00ed algunos de los efectos que las asimetr\u00edas de informaci\u00f3n producen en el mercado del cr\u00e9dito. En t\u00e9rminos sencillos, si un consumidor puede demostrar ante una instituci\u00f3n que es una persona que ha cumplido con sus obligaciones en el pasado, es m\u00e1s probable que obtenga acceso a financiamiento o mejores condiciones de cr\u00e9dito. Si dicha informaci\u00f3n est\u00e1 en manos de un competidor, este \u00faltimo puede poner trabas para que el cliente presente esos datos ante otro proveedor.<\/p>\n La nueva ley contribuir\u00e1 a aumentar la competencia no s\u00f3lo quitando barreras a la entrada impuestas por la falta de informaci\u00f3n, sino que tambi\u00e9n por la v\u00eda de disminuir el incentivo a la integraci\u00f3n vertical. Por ejemplo, una instituci\u00f3n no bancaria podr\u00e1 emitir medios de pago, como tarjetas de d\u00e9bito. Adem\u00e1s, la fiscalizaci\u00f3n de las autoridades ayudar\u00e1 a que los consumidores conf\u00eden en los nuevos competidores, lo que incentivar\u00e1 su entrada y generar\u00e1 efectos en la industria. Las empresas fintech<\/em>, dependiendo del servicio que entreguen, deber\u00e1n cumplir con ciertos requerimientos que exigir\u00e1 el regulador (la CMF), como obligaciones de informaci\u00f3n, gobiernos corporativos y garant\u00edas.<\/p>\n Volviendo a la competencia, en ambientes m\u00e1s competitivos los bancos tienen menor poder para controlar el precio de los productos que ofrecen, como los cr\u00e9ditos y dep\u00f3sitos. Como ejemplo concreto, existe evidencia de que mayor competencia aumenta el traspaso de menores tasas de pol\u00edtica monetaria, las que fija un banco central, hacia los consumidores (investigaci\u00f3n de Drechsler, Savov y Schnabl, 2017). Asimismo, una mayor concentraci\u00f3n resulta en menores vol\u00famenes de cr\u00e9dito. De hecho, en Estados Unidos por estos d\u00edas hemos visto c\u00f3mo algunos bancos han mejorado resultados al aumentar el margen entre lo que cobran por prestar (tasas de colocaci\u00f3n) y lo que entregan a los clientes por depositar sus ahorros en sus respectivas instituciones (tasas de captaci\u00f3n).<\/p>\n Este mes hemos conocido que Bank of America report\u00f3 un crecimiento de 24% interanual en sus ingresos netos por intereses, lo que significa que est\u00e1 traspasando de manera m\u00e1s r\u00e1pida las mayores tasas de inter\u00e9s a quienes piden pr\u00e9stamos que a quienes depositan sus ahorros en el banco. En un escenario ideal, nos gustar\u00eda ver que mayores tasas de pol\u00edtica monetaria se transmitan r\u00e1pidamente tanto a quienes pidan pr\u00e9stamos como a quienes est\u00e9n ahorrando.<\/p>\n La entrada de nuevos actores tambi\u00e9n genera un incentivo claro para innovar y aumentar la eficiencia, lo que se traduce en un servicio de mayor calidad o de mayor valor agregado para los consumidores. En mercados altamente competitivos, muchas veces la calidad del servicio constituye una buena fuente de diferenciaci\u00f3n para las empresas.<\/p>\n Adem\u00e1s de lo anterior, se puede destacar el mayor grado de inclusi\u00f3n financiera. Esto significa que mayor cantidad de personas podr\u00e1 acceder a financiamiento de manera formal y a costos menores, dejando de tener como \u00fanica alternativa pr\u00e9stamos de muy corto plazo a alt\u00edsimas tasas de inter\u00e9s o, en el peor de los casos, el mercado informal dominado por prestamistas. A su vez, estos beneficios se traducen en que los hogares previamente excluidos del sistema financiero puedan incrementar sus ingresos y ahorrar, haci\u00e9ndolos menos vulnerables a los vaivenes de la econom\u00eda.<\/p>\n Por \u00faltimo, hay un elemento de riesgo sist\u00e9mico (es decir, la posibilidad de un colapso del sistema financiero) que es importante subrayar. Cuando existen pocos bancos y la industria financiera est\u00e1 concentrada en pocos actores, se generan incentivos para aumentar la exposici\u00f3n al riesgo. En t\u00e9rminos m\u00e1s t\u00e9cnicos, aumenta el riesgo moral: las pocas instituciones que dominan el mercado saben que ser\u00edan rescatadas por el Estado en caso de insolvencia debido a su importancia sist\u00e9mica, lo que las estimula a asumir un exceso de riesgo.<\/p>\n En resumen, podemos esperar en el mediano y largo plazo mayor competencia, m\u00e1s opciones y menores costos para el consumidor, m\u00e1s eficiencia en la provisi\u00f3n de servicios, mayores grados de innovaci\u00f3n y mejor calidad de servicio.<\/p>\n <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Columna escrita por Gonzalo Maturana, Director de Inversiones de Altafid.<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":34036,"parent":0,"template":"","news_tax":[4,50],"user_type":[42,7],"class_list":["post-34782","news","type-news","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","news_tax-entrevistas-opinion","news_tax-noticias-socios","user_type-entrevistas-opinion","user_type-socios"],"acf":[],"yoast_head":"\n