La encuesta tambi\u00e9n muestra que las fusiones y adquisiciones seguir\u00e1n siendo un pilar estrat\u00e9gico clave para los negocios y los profesionales esperan que \u00e9stas contribuyan al 45% de su crecimiento durante los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os, en comparaci\u00f3n con aproximadamente el 30% en los \u00faltimos tres a\u00f1os. Estos son algunos de los hallazgos del Informe Global M&A 2021 de Bain & Company.<\/p>\n
“2021 promete ser un a\u00f1o din\u00e1mico para las fusiones y adquisiciones”, dijo Andrei Vorobyov<\/strong>, socio de Bain & Company y l\u00edder de la pr\u00e1ctica de M&A de la firma. \u201cLos ejecutivos esperan un repunte en esta actividad y estiman que ser\u00e1n a\u00fan m\u00e1s importantes para lograr el crecimiento. Para competir en este entorno cada vez m\u00e1s disruptivo, los profesionales deben reconsiderar su estrategia y hoja de ruta de fusiones y adquisiciones; ampliar sus opciones para incluir capital de riesgo corporativo, asociaciones y participaciones minoritarias; y digitalizar a\u00fan m\u00e1s su proceso de M&A”.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n \u00a0<\/strong><\/p>\n Adem\u00e1s de un repunte inesperado, 2020 trajo una serie de sorpresas para los profesionales de fusiones y adquisiciones, incluidas fuertes valoraciones de acuerdos en muchas industrias. Con la pandemia desgastando la econom\u00eda, era natural suponer que las valoraciones de los acuerdos se debilitar\u00edan y dificultar\u00edan las fusiones y adquisiciones. De hecho, eso es lo que sucedi\u00f3 despu\u00e9s de la crisis financiera mundial, cuando los m\u00faltiplos de acuerdos cayeron alrededor de un 30% en dos a\u00f1os.<\/p>\n <\/p>\n Pero en el impredecible a\u00f1o 2020 sucedi\u00f3 lo contrario. A nivel mundial, la mediana del valor empresarial a las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaci\u00f3n y m\u00faltiplos de acuerdos de amortizaci\u00f3n aument\u00f3 a 14 veces desde 13 veces en 2019, respaldado por industrias de r\u00e1pido crecimiento, como tecnolog\u00eda, telecomunicaciones, medios digitales y productos farmac\u00e9uticos. El est\u00edmulo gubernamental sin precedentes, combinado con tasas de inter\u00e9s bajas continuas, un aumento en las tasas de ahorro de los hogares, polvo seco r\u00e9cord de PE y mercados de capital de deuda accesibles, ha contribuido a mantener los precios de los activos.<\/p>\n <\/p>\n Si bien Covid-19 impuso demandas sin precedentes sobre el ancho de banda de administraci\u00f3n, la actividad de desinversi\u00f3n pas\u00f3 a un segundo plano. El volumen de desinversi\u00f3n se redujo un 15% en 2020 y el valor se redujo un 21%. Sin embargo, la crisis ha agregado la urgencia de desinvertir, ya que las empresas necesitan desviar sus escasos recursos hacia las mejores oportunidades en medio de una creciente disrupci\u00f3n en la industria. Aproximadamente el 40% de los profesionales encuestados por Bain esperan un aumento en las desinversiones durante los pr\u00f3ximos 12 meses, y las industrias m\u00e1s afectadas durante la pandemia, como el comercio minorista, la energ\u00eda y la hosteler\u00eda, probablemente experimentar\u00e1n el nivel m\u00e1s alto de actividad de desinversi\u00f3n.<\/p>\n <\/p>\n La investigaci\u00f3n de Bain tambi\u00e9n indica una demanda voluntaria por parte de los compradores de activos desinvertidos. Alrededor del 62% de los profesionales de fusiones y adquisiciones encuestados esperan m\u00e1s inter\u00e9s en adquirir activos extra\u00eddos en sus industrias durante los pr\u00f3ximos 12 meses. Mientras tanto, se espera que el inter\u00e9s de capital privado (PE) en los activos transferidos se mantenga alto en el pr\u00f3ximo a\u00f1o, con los socios generales bajo presi\u00f3n para continuar utilizando la p\u00f3lvora seca. En todas las industrias, el 30% de los encuestados anticipa que el PE aumentar\u00e1 su inter\u00e9s en comprar activos desinvertidos, con el mayor aumento previsto en la fabricaci\u00f3n avanzada.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Hace unos a\u00f1os, Bain identific\u00f3 un aumento en la proporci\u00f3n de acuerdos de alcance destinados a ayudar a las empresas a expandirse en mercados de r\u00e1pido crecimiento u obtener nuevas capacidades, principalmente tecnol\u00f3gicas y digitales. Esta tendencia continu\u00f3 en 2020, con acuerdos de alcance que aumentaron a\u00fan m\u00e1s la participaci\u00f3n en el volumen al 56% de todos los acuerdos de m\u00e1s de $ 1 mil millones, en comparaci\u00f3n con el 41% en 2015.<\/p>\n <\/p>\n La tecnolog\u00eda, los productos de consumo y la atenci\u00f3n m\u00e9dica se destacan con la mayor proporci\u00f3n de acuerdos de alcance. La necesidad de nuevas capacidades cr\u00edticas estuvo en el centro de muchos acuerdos de alcance recientes. Por ejemplo, la creciente demanda de entrega directa de los consumidores impuls\u00f3 la adquisici\u00f3n de Deliv por parte de Target, la adquisici\u00f3n de Freshly por parte de Nestl\u00e9 y la adquisici\u00f3n de FreshDirect<\/strong> por parte de Ahold Delhaize<\/strong>.<\/p>\n <\/p>\n Las fusiones y adquisiciones a escala tambi\u00e9n siguen siendo relevantes, especialmente en las industrias que ven c\u00f3mo la pandemia acelera la disrupci\u00f3n de sus modelos comerciales. Los medios tradicionales y el comercio minorista experimentar\u00e1n una mayor consolidaci\u00f3n a medida que la escala se vuelva cada vez m\u00e1s necesaria para competir y superar a los competidores digitales.<\/p>\n <\/p>\n <\/p>\n Covid-19 aceler\u00f3 una serie de tendencias de fusiones y adquisiciones que antes se sent\u00edan hace a\u00f1os. Entre ellos, el descenso de las fusiones y adquisiciones transregionales a favor de acuerdos locales o regionales. El creciente escrutinio sobre los acuerdos transfronterizos y las actuales tensiones comerciales entre Estados Unidos y China ya han ralentizado el comercio interregional durante algunos a\u00f1os. Esta tendencia se acelera decisivamente por las preocupaciones de la cadena de suministro expuestas por la crisis de Covid-19. Aproximadamente el 60% de los encuestados de Bain dijeron que la localizaci\u00f3n de la cadena de suministro ser\u00e1 un factor importante en la evaluaci\u00f3n de los acuerdos en el futuro.<\/p>\n <\/p>\n Como una indicaci\u00f3n de esta localizaci\u00f3n, el n\u00famero de acuerdos salientes de Asia en Am\u00e9rica y Europa se redujo un 29% a\u00f1o tras a\u00f1o en 2020. Con el valor total del acuerdo con una ca\u00edda de solo 2.5%, los compradores de la Gran China dirigieron el 93% de su gasto en acuerdos hacia empresas nacionales, con solo alrededor del 5% destinado a acuerdos en Am\u00e9rica y Europa, Oriente Medio y \u00c1frica. Esto representa una fuerte ca\u00edda de alrededor del 11% en 2019 y aproximadamente el 25% en 2016, el peak de fusiones y adquisiciones en China.<\/p>\n <\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/amchamchile.cl\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/Gr\u00e1fica-AmCham-Internas-2021-3.png\")
<\/p>\nEl sorprendente aumento de los m\u00faltiplos de transacciones<\/strong><\/h3>\n
Una creciente urgencia por desinvertir<\/strong><\/h3>\n
![\"\"](\"https:\/\/amchamchile.cl\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/Gr\u00e1fica-AmCham-Internas-2021-2.png\")
<\/p>\nUn apetito continuo por el crecimiento y nuevos activos de capacidad<\/strong><\/h3>\n
Cadenas de suministro cada vez m\u00e1s locales<\/strong><\/h3>\n